三大指数低开低走，上午收于相对低位。上证指数半日收跌 -1.82% 报 3862.73 点，深证成指 -2.34%，创业板指 -2.04%，科创 50 跌近 3%。全市场超 5100 只个股下跌，上涨家数仅 350 家，涨停 25 家、跌停 11 家，市场情绪降至近阶段冰点。
半日两市成交约 12,748 亿元，较昨日同期放量约 1,833 亿元，呈现“放量下跌”特征，恐慌盘与止损盘涌出。
外围压力是上午跳水主因：隔夜美国 8 月 PPI 同比 +5.4% 超预期，油价大涨推升通胀预期，市场押注美联储 9 月加息概率升至 70% 以上，10Y 美债收益率逼近 5%，亚太市场全线承压。晚间美国 8 月 CPI 数据将成为关键变量，若核心 CPI 再超预期，外围波动可能继续向 A 股传导。
技术上看，沪指上午跌破 3900 点关口，短期支撑下移至 3850–3860 区域；若午后未能快速收复 3890–3900 区域，短线或延续弱势震荡。仅电力、军工、银行等少数方向逆势，题材普跌。
建议整体仓位控制在 5 成以下，防御为主；持仓以低估值、高股息或事件催化明确的局部方向为主，避免盲目抄底跌幅较大的成长赛道。
| 行业 | 半日涨跌幅 | 领涨股 | 持续性判断 |
|---|---|---|---|
| 地面兵装Ⅱ | +3.76% | 内蒙一机 +9.91% | 事件催化，但板块容量小，谨慎追高 |
| 国有大型银行Ⅱ | +1.02% | 建设银行 +1.46% | 防御属性，护盘工具，午后或继续相对抗跌 |
| 白色家电 | +0.29% | 海信家电 +1.38% | 消费防御，力度弱，不宜追 |
| 数字媒体 | +0.24% | 风语筑 +10.03% | AI 内容催化，个股行情为主 |
| 电力 | +0.18% | 杭州热电 +10.00% | 算电协同逻辑，午后有望反复活跃 |
| 行业 | 半日涨跌幅 | 代表股 | 回避理由 |
|---|---|---|---|
| 工业金属 | -6.85% | 北方铜业 -10.01% | 油价+美元走强压制大宗商品 |
| 贵金属 | -5.41% | 赤峰黄金 -2.96% | 实际利率上行，黄金承压 |
| 能源金属 | -5.36% | 博迁新材 -3.93% | 新能源车产业链需求预期走弱 |
| 小金属 | -5.06% | 北方稀土 -2.93% | 有色板块系统性下跌 |
| 半导体 | -3.87% | 盛合晶微 +1.82% | 高估值成长受压，资金大幅流出 |
| 证券Ⅱ | -3.08% | 东兴证券 -1.35% | 市场下跌+成交结构恶化 |
可延续方向：电力（算电协同+电价预期）、军工地面兵装（事件驱动+中报现金流改善）、光通信/PCB/元件（AI 硬件景气+海外订单催化）。这些方向上午已出现资金逆势布局，午后若指数企稳，有望继续领涨。
一日游/高风险方向：零售、旅游等消息刺激异动股，以及连板高标，情绪冰点下分歧加大，不建议追涨。
| 行业 | 主力净流入（亿元） | 领涨股 | 信号 |
|---|---|---|---|
| 地面兵装Ⅱ | +9.75 | 内蒙一机 +9.91% | 事件驱动，资金主动进攻 |
| 数字媒体 | +5.24 | 风语筑 +10.03% | AI 应用催化，局部抱团 |
| 种植业 | +3.62 | 新农开发 +9.96% | 农业防御+节日消费预期 |
| 通信设备 | +2.67 | 神宇股份 +19.98% | 光通信/铜缆高景气 |
| 风电设备 | +2.39 | 天顺风能 +3.76% | 新能源内部轮动，力度一般 |
| 行业 | 主力净流出（亿元） | 领跌股 | 信号 |
|---|---|---|---|
| 半导体 | -119.11 | 盛合晶微 +1.82% | 成长赛道遭系统性抛售 |
| 工业金属 | -50.67 | *ST 利源 -0.77% | 大宗周期全面退潮 |
| 证券Ⅱ | -31.03 | 东兴证券 -1.35% | 非银金融跟跌 |
| 元件 | -29.75 | 澳弘电子 +10.01% | PCB 内部分化，整体出货 |
| 消费电子 | -21.14 | 昀冢科技 +4.55% | 苹果发布会后利好兑现 |
总体看，主力资金半日大幅净流出科技成长与周期板块，仅军工、农业、通信设备等少数方向获得资金抱团。ETF 两市成交额 2,890.86 亿元，较昨日放量 328 亿元，宽基 ETF 出现明显放量，或有护盘资金介入。
| 方向 | 代表标的 | 参考买点 | 目标/止损 | 失效条件 |
|---|---|---|---|---|
| 电力 | 闽东电力、杭州热电、江苏新能 | 分时均线附近低吸 | 不创新高离场 | 板块指数翻绿或大盘放量跌破 3850 |
| 军工地面兵装 | 内蒙一机、光电股份、长城军工 | 回落 3% 以内 | 破今日低点止损 | 地缘事件降温或板块龙头开板走弱 |
| 光通信/PCB | 中际旭创、神宇股份、澳弘电子 | 回踩 5 日线 | 破 10 日线离场 | 海外科技巨头大跌或板块批量炸板 |
| 银行 | 建设银行、工商银行 | 均线附近 | 破昨日低点止损 | 大盘放量反弹时资金撤出防御板块 |
| 方向 | 回避理由 |
|---|---|
| 有色金属 | 油价+美元双压，贵金属/工业金属/小金属全线破位 |
| 半导体/芯片 | 主力大幅净流出，估值对利率敏感，短期未见企稳 |
| 券商/互联金融 | 市场下跌+成交结构不利，资金持续流出 |
| 人形机器人 | 龙头品种大幅下跌，板块情绪退潮 |
| 高位连板股 | 市场宽度差，高标分歧加大，接棒风险高 |
宏观/外围：美国 8 月 PPI 同比 +5.4% 超预期；WTI 原油突破 100 美元、布伦特一度突破 108 美元；10Y 美债收益率升至 4.94%；CME 定价美联储 9 月加息概率超 70%。
政策：《金融强国建设“十五五”规划》出台；证监会定调“优结构、防造假、促治理、增回报”；今年前 8 个月中长期资金净买入 A 股超 6000 亿元。
产业：2026 中国算力大会今日开幕；国内成品油调价窗口今日 24 时开启，预计上调 330 元/吨；村田制作所宣布 2026 财年优化 MLCC 产品线，扩产 AI 服务器高阶产品。
公司：燧原科技今日科创板上市，开盘涨 188%；远望谷拟收购光泰通信 100% 股权；*ST 清越连续 20 日低于 1 元触及退市；多家公司发布增持/回购计划。